来源：雪球App，作者： 萧声价值投资，（https://xueqiu.com/1511683994/338031581）
近几年黄金大涨，引发了一阵黄金投资热潮。但随着黄金价格的飞速上涨，金价已经明显偏高，于是许多人又打起了投资黄金替代品——白银和铂金的主意。
那么作为黄金平替，白银和铂金到底值不值得投资？又该如何投资？今天的文章就来分析一下白银和铂金的投资价值。
说到黄金，很多人自然而然就会联想到白银。确实，在实行银本位制度的古代，白银曾经“风光无两”。然而时至今日，白银在人们眼中的地位已经远远无法和黄金相提并论。
在“黄金理财指南”系列的第二篇文章中，我提到过黄金有三大属性：货币属性、投资属性、商品属性。
曾经白银和黄金一样，也有着很强的货币属性。但是今时今日，白银的货币属性已经非常淡化了。黄金至今仍是各个国家中央银行重要的储备资产，可没有央行会把白银当作储备资产。
使得白银沦落到如此地步的主要原因，是银矿的大量发现以及电解银技术的发展，让白银产量大增，一度供过于求，冲击了以白银为基础的货币体系。
由于失去了货币属性，基于货币属性而生的投资属性也被严重削弱。
事实上，在当代，白银最主要的属性是其商品属性（基于珠宝制造与工业制造），更准确地说是工业属性。如今白银50%的需求来自于工业领域，如太阳能、电子、医疗等。
由于人们对白银尚存有些许“货币信仰”，使得对金价产生影响的因素同样会对银价产生影响。然而银价最重要的影响因素，其实是工业需求量。
而这会导致一个矛盾：在经济衰退期，人们基于避险需求会大举买入黄金，从而抬升金价，上涨的金价又会拉动银价一起上升；然而经济衰退期工业需求会变得低迷，这又会压制银价。
所以我们会发现：虽然金价与银价的波动在一定程度上体现出同步性，但是两者也时常呈现出显著的偏离。
自2004年年初到2024年年末共21年的时间，伦敦金上涨了413%伦敦银涨了338%。而自2020年年初至今，伦敦金上涨了117%，白银却只涨了85%。
可见，长期来看，白银的涨幅比不上黄金。
而且，白银的流动性较差，其市场规模较小（黄金市场交易规模是白银的5倍），投资者中散户占比较高，使得银价的波动率显著大于金价（银价波动率是金价的1.5-2倍），又让其拥有很强的投机属性。
如果你确实想购买白银进行投资或投机，适合普通人的渠道主要有两个：实物白银和白银LOF基金。
如果要购买实物白银，切记是要买银条而非银首饰。白银由于价格低，1克只要7元多，因此加工费在银饰中的占比很高。
实物白银有个缺点就是存储比较麻烦，一方面因为当前的银价只有金价的约百分之一，同价值的白银体积要比黄金大很多；另一方面银（Ag）的化学性质没有金（Au）稳定，与空气长期接触容易氧化成黑色的氧化银。
国内目前没有白银ETF，只有一个白银LOF——国投瑞银白银期货LOF（161226），对标的是上海期货交易所白银期货主力合约。它在场内和场外都可以交易，在证券账户和各大基金平台都能买到。
再来谈谈铂金。铂金俗称白金，也是银白色的贵金属。铂（Pt）的化学性质非常稳定，不容易氧化，也广泛用于首饰制造。
论稀缺性，铂金比黄金还稀缺，全球铂的储量比金还要低，铂金的价格一度比黄金还高。但是铂金没有货币属性，投资属性也很弱，因此铂金在投资市场的关注度并不高，近些年其价格也一直低于黄金。
铂金90%的储量、70%的产量集中于南非，价格受南非的供应影响非常大。
和白银一样，铂金最主要的需求也是工业制造，因此其最重要的属性也是工业属性，价格受到工业需求影响很大（汽车和氢能占比约50%）。
近年来，铂金的价格都在一定区间内波动，没有表现出明显的长期趋势，价格相对较为平稳。
铂金的市场流动性比白银还差。如果要投资铂金，目前适合普通人的渠道只有实物铂金。
所以，白银和铂金，与其说是投资品，反倒更像是附带了投资属性的工业原料。白银和铂金价格都会受其工业需求的重要影响，而黄金的工业需求占比只有约10%，因此黄金价格主要受宏观经济的影响。
白银和铂金的价格都可以在金投网APP中查看：
回到文章开头的问题，我们可以得出结论：长期来看，白银和铂金的投资价值很低，投机属性更强。若考虑长线持有的话，黄金更值得投资。
虽然近期白银和铂金价格有所上涨，但并不建议大家贸然进场，一定要充分了解清楚其特点与风险后再考虑是否要买入。
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