2025年4月，广州尚品宅配家居股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在复杂的市场环境中面临诸多挑战，多项财务指标出现显著变化。其中，净利润同比暴跌432.12%，经营活动产生的现金流量净额下滑57.12%，这两项数据的巨大变动尤为引人注目，凸显了公司在过去一年所经历的困境。
营收下滑，净利润由盈转亏
营业收入：同比下滑22.67%
2024年，尚品宅配营业收入为3,788,795,535.95元，相较于2023年的4,899,829,702.06元，减少了1,111,034,166.11元，降幅达22.67%。从业务板块来看，家具行业收入为3,209,036,893.15元，占营业收入比重为84.70%，但较上年下降23.96%；配套家居产品收入485,668,015.10元，占比12.82%，同比下降31.34%；整装行业收入262,675,875.12元，占比6.93%，同比下降22.17%。各主要业务板块收入的下降，共同导致了公司整体营业收入的下滑。
净利润：由盈转亏，降幅432.12%
归属于上市公司股东的净利润为 -215,366,865.56元，而203年为64,845,365.13元，同比减少280,212,230.69元，降幅高达432.12%。公司表示，净利润下滑主要受家居行业作为地产后周期板块，受经济大环境尤其是房地产景气度影响较大。尽管公司采取了多种措施，如发展AI技术创新与应用、渠道下沉招商、加速出海布局等，但整体业绩仍受房地产行业影响，收入下滑且部分成本刚性导致毛利率下降，最终致使净利润大幅下滑。
扣非净利润：亏损扩大，同比下降684.15%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -228,494,408.31元，2023年为39,115,696.60元，同比减少267,610,104.91元，降幅达684.15%。这一数据进一步表明，公司核心业务的盈利能力在2024年面临严峻挑战，非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司主营业务的经营困境是导致扣非净利润亏损扩大的主要原因。
基本每股收益：从0.33元降至 -1.14元
基本每股收益由2023年的0.33元/股降至2024年的 -1.14元/股，降幅高达445.45%。这一变化直接反映了公司盈利能力的急剧下降，对股东的回报也从盈利转为亏损，极大地影响了投资者的收益预期。
扣非每股收益：亏损加剧，降至 -1.21元
扣非每股收益为 -1.21元，与2023年相比同样出现大幅下滑。这一指标的恶化，再次印证了公司扣除非经常性损益后的核心业务盈利能力的减弱，公司在主营业务的经营上亟需改善。
费用控制有成效，研发投入持续增加
费用：整体有所下降
2024年公司费用整体有所下降，其中销售费用891,745,539.68元，较上年减少189,125,401.70元，降幅17.50%，主要因销售额下降导致销售人员工资下降及公司降本增效，自营转加盟减少租赁费用等；管理费用268,050,858.85元，同比减少38,105,791.10元，降幅12.45%，得益于降本增效，减少后台管理工资支出及其他办公费用；财务费用6,633,609.70元，大幅减少40,979,483.55元，降幅86.07%，主要是存款利息收入增加及借款减少利息支出减少所致。
研发费用：增长16.01%
研发费用为202,035,358.32元，较2023年的174,147,211.31元增加27,888,147.01元，增幅16.01%。公司持续研发投入，旨在提升产品竞争力和创新能力，以数字技术手段推动精益制造，研究将大数据、人工智能、5G通信等技术应用于定制家具制造全流程，提升及完善工厂的数字化、智能化水平。
现金流波动大，经营与投资活动现压力
现金流：整体净流出
2024年公司现金及现金等价物净增加额为 -644,415,427.05元，较2023年的 -230,715,919.99元，净流出进一步扩大，表明公司整体资金状况面临压力。
经营活动产生的现金流量净额：下降57.12%
经营活动产生的现金流量净额为342,509,511.42元，较2023年的798,718,192.19元减少456,208,680.77元，降幅57.12%，主要原因是销售收款下降。尽管公司经营活动仍保持现金流入，但大幅下滑的净额反映出公司经营活动创造现金的能力减弱，可能对公司的日常运营和发展产生一定影响。
投资活动产生的现金流量净额：降幅596.62%
投资活动产生的现金流量净额为 -1,082,663,088.71元，2023年为 -155,416,911.56元，同比减少927,246,177.15元，降幅高达596.62%，主要是年度购买银行理财产品增加所致。这显示公司在投资活动上的现金支出大幅增加，可能会对公司的资金流动性和财务状况带来一定挑战。
筹资活动产生的现金流量净额：增长110.78%
筹资活动产生的现金流量净额为94,327,105.80元，而2023年为 -874,634,378.76元，同比增加968,961,484.56元，增幅110.78%，主要得益于收回的银承保证金增加及成都项目募集资金影响。这表明公司在筹资方面取得一定成果，一定程度上缓解了公司的资金压力。
风险与挑战并存
可能面对的风险
住宅房地产政策及市场变化风险：定制家具需求与住宅房地产市场紧密相关，若房地产市场不景气状况未缓解，将对公司生产经营产生负面影响。
市场竞争加剧的风险：定制家具行业竞争激烈，传统成品家具厂商转型及其他家居企业跨界进入，使得市场竞争从价格竞争向多维度综合竞争转变，对公司盈利能力产生影响。
产品质量和服务风险：若公司在供应商管理、质量管理及服务过程中出现问题，可能导致产品质量和服务无法令消费者满意，损害公司品牌形象和业绩。
主要原材料价格波动的风险：人造板材、铝材等原材料价格波动，会影响公司主营业务成本和净利润，若无法转嫁成本，将对盈利能力造成不利影响。
加盟模式带来的风险：加盟店与公司利益诉求不完全一致，若加盟商管理不善或违反合同，将影响公司销售收入和品牌形象。
经营业务季节性波动的风险：家具行业具有季节性，公司营业收入上半年较低，存在经营业绩季节性波动风险。
品牌风险：公司品牌形象若因产品和服务质量等问题受损，或因广告设计、代言人突发事件引发品牌危机，将对公司经营产生不利影响。
董事、监事、高级管理人报酬情况
董事长李连柱、董事兼总经理周淑毅、董事兼副总经理彭劲雄、董事兼副总经理付建平从公司获得的税前报酬总额均为117.6万元。公司董事、监事和高级管理人员2024年度实际支付税前薪酬共计1,362.65万元。在公司业绩下滑的情况下，如此薪酬水平可能引发投资者对于薪酬与业绩匹配度的关注。
整体而言，尚品宅配在2024年面临净利润大幅下滑、现金流承压等诸多挑战。尽管公司在费用控制和研发投入方面有一定举措，但仍需积极应对市场风险，提升核心业务盈利能力，改善现金流状况，以实现可持续发展，给投资者带来信心。
声明：市场有风险，投资需谨慎。
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