来源：雪球App，作者： 被解放的mogwai，（https://xueqiu.com/1674117751/166471321）
做了个小小的统计，拿招商公路、宁沪高速、深高速 A股前三强的高速公路公司来比较，时间是从2017年12月至今。
招商公路2017年12月上市以来，归母净利润从2017年33.68亿增长到2019年43.27亿，增长28.5%，2020年第三季度利润同比增长45%。股价从上市最高13.98元跌到6.85元，下跌51% 。
宁沪高速从35.88亿增长到42亿，增长17.1%，2020年第三季报利润增长10.3%。股价从8.59元涨到9.2元，上涨 7% 。
深高速从13.84亿增长到24.99亿，增长80%。2020第三季报利润增长2.8%， 股价从7.67元涨到8.9元，上涨16%。
【结论】
1、这个经营效益代表了这个行业最强的水平。宁沪是自身路产盈利能力比较强；招商公路是持续主业收购，增长比较稳健；深高速期间有路产的资产处置一次性收益，还有跨产业的多元化收购。
2、招商公路因为上市估值相对较高，又遇到2018年熊市和2020年疫情，所以跌的比较快，但现在通过业绩提升和股价下跌，一点泡沫都没有了。2017-2019，业绩增速递减，2020本来应该是招商公路业绩大增的一年，但因为上半年突然发生了疫情，突然成了小年，但无意外的话，明年在收购路产放量和今年低基期的双重作用下，将出现比较大的增长。公司现在基本上两年一次大的并购，一次并购就会有明显的提升，而公司在并购方面的明显资源优势，是市场没有理解的。
3、下半年招商公路的弹性比宁沪和深高速好，一方面是因为招商公路股票是在低档，其他两家都是从高档跌下来；另一方面是因为第三季度招商公路的业绩增速最快，这得益于主业收购的投资增长。招商的收购是可持续的现金流路产，比环保等其他产业的可预见性要好很多。
4、长期看，这个行业类似于债券，业绩比较稳健，股价也没有题材炒作，狗几乎从来不会明显跑在前面。如果不是今年上半年的疫情，宁沪高速会一直维持一个缓慢上涨的类债券的趋势。
5、未来市场如果能理解，招商公路的商业模式和欧洲的atlantia、abertis一样，就有可能享受更高的估值。但如果理解不了，就只能和传统高速公司一样，中间有时候阶段回报高一些，有时候阶段低一点，长期看类似于一个债券收益。